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　　01

　　上周（5月25日—5月29日） ，A股高位震荡
，科技股领涨后集体回调。全市场563只ETF实现正收益，占比超35% 。A股ETF中 ，电力相关ETF涨幅居前
。绿电ETF华夏
、电力ETF银华等周涨幅超9%。

　　02

　　资金流向方面，上周科技相关ETF全面回调
，资金越跌越买 。通信、芯片相关ETF成为“吸金 ”主力
。股票型ETF中，通信ETF国泰一周净流入最高 ，净流入额为21.37亿元。A500ETF易方达净流入额也超过20亿元 。此外
，科创芯片ETF易方达（589130）等跟踪科创芯片指数的ETF合计净流入32亿元
。

　　03

　　从成交额来看，上周跟踪中证A500 、科创50
、恒生科技、沪深300 、科创芯片
、创业板指等指数的ETF周度成交额居前。A500ETF易方达（159361）跟踪的中证A500指数相关ETF ，合计成交额近千亿元
，成交规模居指数相关ETF成交榜首位 。

　　电力相关ETF涨幅居前

　　5月25日—5月29日，A股高位震荡 ，科技股领涨后集体回调
。上周
，全市场563只ETF实现正收益，正收益占比超35%。

　　A股ETF中 ，电力相关ETF涨幅居前 。绿电ETF华夏、电力ETF银华等周涨幅超9%。电力ETF汇添富 、绿色电力ETF富国等多只电力相关ETF涨幅超8%
。此外
，多只港股通信息技术相关ETF涨幅居前。

　　从换手率来看，上周涨幅居前的多只港股通信息技术相关ETF换手率较高 。港股通信息技术ETF富国换手率最高 ，周换手率达1438.62%，港股通信息技术ETF华夏
、港股通信息技术ETF易方达、港股通信息技术ETF华宝周换手率均超过1000%
。

　　今年以来
，截至5月29日，涨幅居前的为半导体 、通信相关ETF。其中 ，中韩半导体ETF华泰柏瑞以132.01%的涨幅领涨全市场
，科创半导体ETF华夏
、科创半导体设备ETF鹏华、科创半导体设备ETF华泰柏瑞今年以来涨幅均超60% 。通信ETF华夏 、通信ETF银华今年以来涨幅超58%
。

　　通信、芯片相关ETF成“吸金
”主力

　　整体来看，上周全市场ETF资金总体呈净流出状态。Wind数据显示 ，5月25日至5月29日
，全市场ETF资金净流出额为601.06亿元 。

　　具体来看，资金净流入方面 ，上周科技相关ETF全面回调
，资金越跌越买
。通信
、芯片相关ETF成为“吸金”主力。股票型ETF中，通信ETF国泰一周净流入最高 ，净流入额为21.37亿元 。A500ETF易方达（159361）净流入额也超20亿元
。

　　行业主题类ETF方面
，科创芯片ETF易方达（589130）等跟踪科创芯片指数的ETF合计净流入32亿元；消费电子ETF易方达（562950）等跟踪中证消费电子主题指数的ETF合计净流入超15亿元。

　　风格因子方面，红利ETF易方达（515180）等跟踪中证红利指数的ETF合计净流入达11.7亿元 ，红利低波ETF易方达（563020）等跟踪中证红利低波动指数的ETF合计净流入达8.5亿元 。

　　从成交额来看，A股大盘宽基产品成交活跃。其中
，A500ETF易方达（159361）跟踪的中证A500指数相关ETF，合计成交额近千亿元 ，成交规模位居指数ETF成交榜首位
，沪深300ETF易方达（510310）等跟踪沪深300指数的ETF以及科创50ETF易方达（588080）等跟踪科创50指数的ETF合计成交额在600亿元左右；创业板ETF易方达（159915）、中证1000ETF易方达（159633）所跟踪指数的合计成交额均超过300亿元
。

　　科技类行业主题ETF方面，恒生科技ETF易方达（513010）跟踪的恒生科技指数相关ETF合计成交额超600亿元 ，为港股方向成交第一的指数。科创芯片ETF易方达（589130）等跟踪科创芯片指数的ETF
，合计成交额达458亿元 。半导体设备ETF易方达（159558）等跟踪中证半导体材料设备指数的ETF，合计成交额均在300亿元左右
。

　　资金净流出方面 ，宽基ETF继续大幅净流出
，上周跟踪沪深300指数的ETF净流出额居前。其中，沪深300ETF华泰柏瑞资金净流出额超90亿元 ，沪深300ETF华夏 、沪深300ETF嘉实资金净流出额均接近80亿元 。净流出额前十的ETF中
，还出现了上证50ETF华夏
、中证500ETF南方、科创100ETF鹏华 、创业板ETF广发等宽基ETF
。

　　ETF一周动向

　　多只ETF管理费率与托管费率下调

　　5月29日，价值ETF易方达（159263）和易方达国证价值100ETF联接基金（A/C：025497/025498）的管理费率与托管费率正式下调。其中 ，管理费年费率由0.50%降至0.15%，托管费年费率由0.10%降至0.05% 。调整完毕后
，上述产品综合费率降至0.20%/年，处于股票型指数基金最低一档水平
。

　　价值ETF易方达（159263）是目前全市场唯一跟踪国证价值100指数的产品 ，该指数以“盈利质量+估值合理 ”规则编制
，先筛净资产收益率稳定标的，再结合低市盈率
、高股息、高自由现金流选出估值处于合理区间的 、现金流充裕的
、愿意真金白银给股东回报的优质公司。指数成分股多为各行业龙头企业 ，经营模式成熟
，现金流稳定，分红能力强 ，在市场调整阶段往往表现出更好的抗跌性 。

　　ETF机构解盘

　　重点关注科技、周期 、红利板块机会

　　对于上周涨幅居前的电力板块
，广发基金表示，从行业基本面来看 ，燃料成本飙升
、供需紧平衡、容量电价新政叠加
，综合电价有望企稳回升，为电力企业盈利奠定基础
。

　　此外 ，电力行业迎来“算电协同
”加持与AI算力需求爆发的双重驱动，叠加特高压加速 、电力设备出海
，行业进入明确上行通道，“电力—电网—电池”全产业链或迎来系统性价值重估。

　　中欧基金表示 ，上周市场的调整更接近于高位科技赛道的阶段性降温
，而非市场中期趋势的全面逆转 。指数层面的压力主要集中在前期涨幅较大的成长板块，权重与防御资产仍具稳定器作用。若半导体、AI算力等方向后续继续放量下跌释放筹码 ，短期市场波动仍可能延续；但从政策继续支持资本市场开放
、产业事件仍较密集的背景看
，科技主线中期逻辑并未被证伪，调整后反而有助于重新筛选具备业绩兑现能力的细分优质企业
。

　　中欧基金建议 ，可以考虑把握国内产业的结构性亮点
，重点关注科技、周期和红利板块的机会。在科技主线中，重点关注算力硬件 ，尤其是受益AI需求扩张但仍受制于产能的存储 、光通信及AI电源
、液冷及燃气轮机等算力基建配套
，以及受益政策和高景气度的国产算力；在周期板块中，关注具备规模效应的中国能源化工领域优质企业 ，包括油气、油头化工和煤化工等；在红利板块中，关注资本金消耗有限且有望持续维持高ROE和股息率的银行板块
，以及受益行业供给端集中度快速提升的央企地产企业 。

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