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专题：获利盘回吐压力显现 中期上行趋势不改

　　北京时间5月19日凌晨，美股周一收盘涨跌不一
，标普500指数与纳指连续第二个交易日收跌。交易员正密切关注油价与债券收益率，同时等待中东冲突的进一步进展 。本周将迎来繁忙的财报季 ，英伟达领衔众多企业公布业绩
。

　　道指涨159.95点
，涨幅为0.32%，报49686.12点；纳指跌134.41点 ，跌幅为0.51%
，报26090.73点；标普500指数跌5.45点，跌幅为0.07% ，报7403.05点。

　　科技股领跌大盘 。此前引领股市创下新高的科技股受美国国债收益率飙升冲击最为严重
。纳斯达克100指数上周五下跌1.5%
，创下自3月27日以来最差单日表现。

　　本周将迎来繁忙的财报季，英伟达领衔众多企业公布业绩 。

　　除科技巨头外 ，零售巨头塔吉特和沃尔玛也将陆续发布财报
。市场关注英伟达的业绩能否支撑当前人工智能驱动的涨势
，同时密切追踪零售商在通胀环境下的消费需求表现。地缘政治风险与财报季的叠加效应使投资者情绪趋于谨慎 。

　　伊朗媒体报道称华盛顿提议暂时豁免对伊石油制裁后，布伦特原油跌至每桶108美元
。

　　目前美股处在敏感时期 ，标普500指数和纳斯达克指数上周创下历史新高，道琼斯指数一度重返50000点关口。

　　然而
，随着全球主权债券收益率上升，主要股指上周五遭遇挫折 。美国30年期国债收益率触及约一年来最高水平。英国30年期国债收益率攀升至1990年代末以来未见的高位 ，日本长期债券收益率同样走高
。

　　能源价格上涨放大了通胀担忧
，全球国债基准收益率大幅攀升。

　　资产管理公司abrdn指出，英国国债的风险溢价明显上升 。美国30年期国债收益率触及一年来新高 ，德国和日本国债收益率也同步走高
。市场正在重新评估各大央行的货币政策路径
，交易员纷纷押注利率将在更长时间内维持高位。

　　债券市场的动荡已开始波及股市，尤其是对利率敏感的增长型科技板块承压明显 。分析师警告 ，若收益率持续攀升
，可能进一步抑制企业融资活动和消费者支出
。

　　美国国债则在此前因市场担心通胀将迫使各国央行加息而遭抛售后走势震荡。

　　麦格理资本的Viktor Shvets认为，“通胀未必会扰乱股市走势 ” 。Shvets在一份报告中写道 ，投资者当前面对的是由“信息时代
”推动的长期通胀回落趋势
，但这一趋势会“反复被强劲的通胀飙升所抵消”
。

　　伊朗与美国之间紧张局势仍然高企，冲突前景不明 ，油价持续承压高位。周日，美国总统特朗普表示伊朗必须“采取行动 ”
，否则“将什么都不剩
” 。两国之间的和平谈判陷入僵局
。

　　除此之外，上周公布的新通胀数据使美联储短期内降息的可能性变得渺茫。

　　Yardeni Research总裁埃德-亚德尼表示：“金融市场预期利率将在更长时间内维持在较高水平 ，尽管特朗普总统要求新任美联储主席凯文-沃什降低利率 。但宏观背景已不再支持宽松倾向
，更不用说降息了。”