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来源：@财联社APP微博

财联社5月31日讯（记者 黄路）自今年2月26日 、3月30日财联社记者先后刊发《钨粉一个月又爆涨超40%！节后头部刀具厂家产能拉满 再掀调价潮》以及《“一周报一次价 ” ！提价红利兑现，头部刀具企业预计行业Q2或仍处“甜蜜周期
”》等报道以来。刀具行业上下游又有了新的变化：一季度曾经狂飙的碳化钨粉价格 ，在二季度大幅回调
，或将改变刀具行业的高增长盈利模式 。数据显示，碳化钨粉价格自3月中旬的年内高点2350元/公斤大幅回落 ，至今价格下跌超50%
，下半年价差红利或逐步消减
。

近日，财联社记者再度走访部分刀具头部厂家获悉 ，当前
，碳化钨粉原料在1000元/公斤附近波动，预判后续下行空间有限 ，相对于日韩等海外竞争对手
，国内头部企业凭借前期低价库存
、Q3低位补库窗口，将继续保持成本优势。伴随AI服务器带动PCB产业链全面扩容 ，高多层、高硬度板材催生超细棒材 、高端微钻针刚需，国内刀具企业正加速加码高端PCB钻针
、棒材产能建设
，对标日韩龙头抢占高端市场份额 。

碳化钨粉自高点回落跌50% 价差红利或退潮

原料碳化钨粉价格今年上半年上演了一番“过山车”行情，中钨在线数据显示 ，截至5月29日
，碳化钨粉最新报价为950元/公斤，相对于今年年内最高价约2350元/公斤 ，下跌59%
。

数据来源：中钨在线

今年一季度
，进口刀具与国产刀具均已陆续提价，国内龙头企业凭借充足资金储备 ，提前锁定低位原料、平滑成本波动 、保障稳定交付
，顺利将原料涨价压力向下游传导，充分兑现原料价差红利 ，业绩迎来爆发式增长。今年Q1
，欧科亿（688308.SH）营收同比增长113.49%，归母净利润同比增长2560.71%；华锐精密（688059.SH）营收同比增长88.26% ，归母净利润同比增长499.47% 。

对于业绩变化，两公司均提及原材料涨价因素
。“面对碳化钨粉等主要原材料价格上涨
，公司相应采取涨价措施，依托资金与规模双重优势 ，产品整体实现量价齐升。 ”有刀具厂家人士对财联社记者坦言
，相对于产品规模放量，产品提价对Q1整体毛利率提升的影响更为明显 。

对于近期主要原料碳化钨粉价格的波动以及未来趋势 ，多位业内人士向财联社记者表示
，钨为战略管控资源，开采指标约束供给 ，价格难再深跌
，碳化钨粉1000元/公斤附近或为底部区间，估计后续下行空间有限。

财联社记者从产业链人士处获悉 ，相对于碳化钨粉950元/公斤的最新价格
，部分头部厂家前期囤积的低位库存能支撑到今年年底，相对于当前现货价格仍有30%-40%价差优势
。与此同时 ，行业预计Q3将迎来集中补库周期，本轮原料价格回落
，或为头部企业低位锁库提供了一个较好窗口期。

欧科亿证券部人士表示，公司在2025年底采购了较多的碳化钨原料 ，价格相对低位
，因此2026年公司具有明显的成本优势 。

“我们更希望原料价格波动维持在1000元-1500元/公斤这个区间，因为客户更愿意接受产品价格保持稳定性
。
”华锐精密相关负责人对财联社记者分析称 ，当前国内钨价回调
，但海外钨价依旧居高不下，日韩刀具企业原料成本压力显著高于国内 ，国内刀具产品性价比优势持续放大。目前下游客户采购核心标准
，就是国内产品价格不高于日韩品牌，除了深耕国内市场 ，行业出口欧美市场的成长空间被进一步打开 。

买家抢货PCB板 刀具厂商加码钻针
、棒材产能

此前
，碳化钨粉处于高位区间，国内外原料价差成为国内刀具厂商产品毛利率提升的重要因素 ，但这种“靠天吃饭”的周期红利缺乏持续性
。随着价差空间大幅收窄，行业仅依赖原料价差和产品走量的模式或承压
，抢占高端市场成为行业的共识。

在华锐精密董事长肖旭凯看来，行业长期成长核心不在价差博弈 ，而在高端产品国产替代、AI算力带来的PCB耗材新增量 。而本轮原料价格波动
，带来国内外成本差异，恰好为国内刀具厂商创造了与日本住友等海外行业巨头同台竞争 、加速国产替代的机遇
。

本轮行业增量核心驱动力来自AI服务器算力浪潮。以GB200为代表的新一代AI服务器 ，所用PCB板完成全面迭代
，从常规12-16层升级至24-40层M8/M9高填料硬板
、厚板结构，生产工艺要求更高 ，需适配0.1–0.2mm微小孔径、40–60倍超高长径比钻针加工 。

“近期走访多家PCB下游客户
，行业整体供不应求，厂商出现买家排队等货情况
。当前PCB企业集中扩产 ，直接带动PCB钻针需求爆发
，配套的PCB钻针专用棒材同步紧缺 、供不应求。 ”肖旭凯向财联社记者介绍，高端PCB精密加工领域 ，核心比拼的是企业长期稳定的交付与品控能力 。下游客户对产品稳定性敏感度极高，一款产品需适配数百台设备流转
，一旦产品品质出现偏差，将对生产线造成极大影响。优质原材料、成熟工艺
、专业团队与稳定设备 ，共同构成了高端刀具生产的闭环
。他同时表示
，除了PCB领域，包括机器人关节加工、滚珠丝杠 、商业航天
、液冷等相关零部件制造 ，都将带来新的刀具需求。

日前
，在财联社记者参加华锐精密年度股东会期间，公司管理层现场展示了公司研发的超细碳化钨粉棒材 。据了解 ，2025年下半年以来
，公司结合自身技术优势并引进PCB棒材生产的新工艺，于近期建成了PCB棒材生产线
。公司PCB棒材产品将在完成相应测试后面向市场。

有产业链人士向财联社记者分析 ，三菱材料、住友电工等日本头部钻针企业
，当前均受限于碳化钨粉原料供给短缺 。日系企业现有原料库存仅可支撑3–6个月生产，后续若原料供给无法跟进 ，高端钻针产能将被迫缩减，产品售价或将持续上调
。今年下半年
，国内刀具厂商有望承接大量日系品牌外流订单，市场份额有望持续提升。

“我们跟核心钻针厂合作比较早 ，现在已经进入稳定量产状态 。公司已实现向下游核心客户供货
，覆盖主流产品的多种规格型号
。
”欧科亿相关负责人对财联社记者表示，目前PCB棒材扩产项目已于今年一季度启动 ，未来还将围绕产业链进行系统布局。 日前
，公司已公告拟控股永鑫精工，正式切入高端PCB钻针领域 ，实现棒材 、钻针产业链协同延伸 。

当前国内刀具行业已形成多元化
、差异化的竞争格局
，除华锐精密、欧科亿外，中钨高新（000657.SZ） 、鼎泰高科（301377.SZ）
、沃尔德（688028.SH）、恒锋工具（300488.SZ） 、新锐股份（688257.SH）等企业均在各自细分高端赛道完成布局 ，持续抢占行业增量市场
。

中钨高新管理层日前在业绩说明会上透露
，目前公司PCB钻针业务市场需求旺盛，订单饱满。1.4亿支微钻扩产项目于今年3月达产 ，1.3亿支微钻和0.63亿支超长径精密微型刀具扩产项目正在推进 。公司推出的新型纳米金刚石涂层微钻，专为M9级板材设计
，目前该产品已通过客户验证。

鼎泰高科证券部人士表示，目前公司订单充足
。截至目前 ，公司泰国生产基地的月产能已达到600万支。未来公司将逐步提升月产能 。预计至2026年末
，泰国生产基地可实现1500万支的产能目标
。